国泰君安(香港):恒隆地产予中性评级 现在的价19.5港元


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  恒隆地产(00101 HK)的物业租赁收好贡献同比消极0.5%至41.84亿港元。腹地的租赁收好同比添长8.9%圣人民币20.62亿元,而香港的租赁营业受到的冲击尤为主要,收好同比缩短5.3%至19.07亿港元。腹地和香港物业租赁营业的经营收好率均录得消极。中央净利同比消极10.6%至19.93亿港元,略矮于吾们的预期。恒隆地产维持中期每股派息17港仙。

  卫生事件和经济没落不息给香港经济蒙上一层阴影。而腹地的零售额受好于苏醒,但上海以表地区及上海本地的添长势头却有所迥异。恒隆地产于2020年上半年录得重估折本为45.26亿港元,其中腹地投资组相符的折本为23.07亿港元,香港投资组相符的折本为23.35亿港元。吾们下调收好展望,以逆映施工延宕以及较矮的租金添长预期。

  下调现在的价至19.50港元,并将投资评级下调至“中性”。吾们的现在的价相等于较35.6港元的2020年每股估值有45%的折让。考虑到恒隆地产现在的股价,吾们认为上涨潜力有限。下调至“中性”评级。吾们的现在的价相等于21.1倍/18.7倍/14.4倍2020/2021/2022 年中央市盈率和0.6倍 /0.6倍/0.6倍2020/2021/2022年的市净率。

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义务编辑:李双双