每天进步一点点,基金知识全掌握,打卡第4篇——ETF与LOF详解

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一、ETF的基本知识点

ETF是被动指数基金,以某一指数所包含的成分证券为投资标的,完全跟踪或者部分跟踪指数。

ETF一级市场,ETF实行实物申购、赎回,申购、赎回都是对应的一篮子股票,只有达到特定规模的投资者才可以在交易时间内进行申购、赎回。

二级市场上,ETF按市场价格进行ETF份额的交易,与股票一样交易。

与普通指数基金相比,ETF的复制效果好,成本低,买卖更为方便(可以在交易日随时进行买卖),并可以进行套利交易。

二、ETF套利

ETF二级市场价格与一级市场净值两者之间存在差价时,就可以进行套利。

当二级市场ETF价格低于一级市场净值,投资者在二级市场低价买进ETF,然后在一级市场赎回(高价卖出)份额,再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。相反,当二级市场ETF交易价格高于一级市场净值,投资者可在二级市场买进一篮子股票,于一级市场按份额净值转换为ETF(相当于低价买入ETF)份额,再于二级市场上高价卖掉ETF而实现套利交易。套利机制的存在会迫使ETF二级市场价格与份额净值趋于一致。

三、ETF与LOF的区别

LOF与ETF均可场内交易,区别主要表现在:

(1)ETF申购、赎回是一篮子股票,LOF申购、赎回是现金。

(2)ETF交易所进行,LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行,也可以在交易所进行。

(3)ETF的申购、赎回有资金规模要求,LOF在申购、赎回上没有。

(4)ETF被动式管理;LOF可以是指数型基金,也可以是主动型基金。

(5)在二级市场的净值报价上,ETF每15秒提供一个基金参考净值(IOPV)报价;LOF的净值报价频率要比ETF低,通常1天只提供1次或几次基金净值报价。

四、ETF的分类

ETF分为股票型ETF、债券型。股票型ETF分为全球指数ETF、综合指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF(如成长型、价值型等)等。

1990年,加拿大多伦多证券交易所(TSE)推出了世界上第一只ETF指数参与份额(TIPs)。我国第一只ETF为成立于2004年年底的上证50ETF。

五、ETF联接基金

ETF联接基金是将不得低于基金资产净值的90%投资于某一ETF,可以在场外申购赎回的基金。更类似于增强指数基金,剩余10%的基金资产通过主动管理来强化收益,联接基金中的ETF部分不计提管理费。联接基金提供了银行渠道申购ETF的渠道,可以吸引大量的银行客户直接通过联接基金介入ETF的投资,增强ETF市场的交易活跃度。同时,联接基金可以提供目前ETF不具备的定投方式来介入ETF的运作。